笔夫:美股跌至10000点方现A股底部

更新日期:2022年06月04日

       PIF·策略2008年金融策略周报(二)美股跌至10000点寻找A股底部 ●预测:美股跌至10000点寻找A股底部 ●宏观:农产品价格暴跌产品意味着CPI警钟将逐步解除 ●政策文章:市场救市不能损害股改成果 ●技术文章:3400点才是真正的牛熊分界线 ●公司文章:只有重组股才有机会明年农产品期货价格暴跌。 CPI预警将逐步解除上期《财经策略周刊》农产品牛市已经结束的结论。在价格上涨预期空前强烈的时期, 做出这样的结论需要勇气, 同时也必须是认真谨慎的行为, 因为农产品价格是敏感的, 具有风向标的作用, 至少涉及到当前的宏观经济形势。 CPI中最核心的问题是CPI的走势。如果我们预计农产品价格见顶回落, 那么CPI走势肯定会回到正常水平, 没有理由继续围绕CPI上涨采取一系列宏观调控措施。将对整个国家的经济生活产生负面影响。一个非常显着的方向变化。从上周农产品牛市结束到本周末, 农产品期货主要品种主力合约均出现大幅下跌, 可谓惨烈。豆油期货连续12个交易日出现大幅下跌, 其他大豆期货也出现相应下跌。玉米主力合约跌破60日均线, 跌至上涨通道的下轨。期货也大幅下跌。从主要品种的技术走势图来看, 前期的大幅上涨基本可以看做是追顶的性质。近两周的大幅下跌已经完全跌破了整个上涨通道, 其走势与沪铜两年来的走势相似。前牛市结束的格局, 彭福预测, 未来一段时间, 农产品期货将继续沿着下行通道下行。
       商品期货价格的大幅下跌, 必然导致现货市​​场的下跌, 也会改变人们对整个市场的心理预期, 从而有效遏制通胀走势。 3400点才是真正的牛熊分界线。第一期《财经策略周刊》提到, 3400点是下一个最重要的技术生命线。
       在本期中, 我们要强调的是, 这条线的意义其实在于, 它才是真正的多头和空头分界线。过去市场所经历的各个关键关口, 无论是突破5000点、突破4000点, 甚至突破半年线, 都不能成为真正意义上的多头和空头分界线。还是年线, 很难构成熊市识别。那么为什么突破3400很重要呢?经典波浪理论认为, 对于一个完整的五浪调整, 最理想的回撤位置的极限是延伸五浪的起点。调整后, 有可能再次走出新的浪潮。如果不能止步于此, 回撤位将测试四浪的底部, 这是牛市的基础。也就是说, 如果四个浪的底部被击穿, 那么之前的大浪的循环已经结束, 回归撤资已经难以积累相应的新一波条件。因此,

任何情况下都无法打破四浪的底部。从上证指数的走势来看, 4500点是五浪延伸浪的起点, 在多头阻力无效后下破。 3400点是四浪的底部, 也是5.30的底部。将其定性为真正的牛熊分界线一点也不为过。那么跌破这条线会有什么后果呢?首先, 如果它突破3400, 你可以悲观地看到2800。其次, 如果突破3400, 则意味着调整时间将翻倍。彭福认为, 如果跌势止于3400, 调整时间不会超过一年半, 但如果跌破这条线, 调整可能长达三年。这才是真正的熊市概念。明年, 只有重组股才有机会。大跌之后, 大家都关心一旦入手该买哪些股票。或者说, 未来哪些个股还能在疲软的行情中找到机会?要弄清楚这一点, 我们首先要弄清楚目前和未来影响A股走势的主要因素有哪些, 什么样的股票可以避免这些主要因素的影响。性会更大。彭福认为, 在很长一段时间内, 以下三个因素会影响A股的发展:一是规模不减持, 二是再融资问题, 三是国际市场的影响。 .大小不减是既得利益者急于巩固自身利益的过程, 而再融资则是既得利益者通过低价换取更多利益的尝试这个中间基础的过程就是高估值的诱惑。假设政策没有实质性进展, 无论是蓝筹蓝筹股还是具有一定主题的个股, 近期似乎都无法大幅避免这两个利空因素的影响, 但有是一种看似可能的情况, 就是资产重组。不仅可以有效规避上述两个因素的直接影响, 甚至可以不受国际市场价格的负面影响, 因为一项实质性的资产重组计划可以从根本上改变单个公司的估值水平, 从而使大型和小幅不减持已失去动力, 再融资自然由消极因素转为积极因素。如果美股跌至10000点, A股将见底。衡量上证综指底部的方法有很多。
       如果以国际市场为参照系, 至少可以得出一个结论, 如果美股不见底, A股就很难说话。底部。这一轮股市下跌之所以如此惨烈, 很大程度上得益于美股市场的“贡献”。尽管中国股市有其自身的因素在起作用, 但美国股市的推波助澜作用不容小觑。由于美股市场在过去一段时间对A股造成了致命的伤害, 其走势仍将在未来一段时间内对A股起到风向标的作用。几个月前, 我坚信道琼斯指数一定会跌至10, 000点的低点。到目前为止,

我仍然持有这种观点。尽管美国股市在一系列政府救助措施的刺激下出现一定程度的反弹,

但影响其走势的基本面因素并未根深蒂固这基本消除了, 不确定性仍在影响着投资者的决策。如果市场出现新的负面, 可能会导致进一步的暴跌。对于中国股市而言, 如果政府没有实质性的救市措施, 在道琼斯指数回落至10000点之前,

上证综指仍难以止跌, 很可能会显示不跟随下跌, 弱势的市场特征不会改变。至于为什么中国股市和美国股市的相关性增加了, 这一点已经被彭福讨论过了。在这里我再次提醒一下, 以引起投资者对这一重大变化的关注。中国股市与美国股市相关性增强, 主要表现在以下几个方面。首先, 信息相关性的增强导致全球投资者行为趋同。这是由于互联网技术的广泛使用和普及。二是市值相关性。由于大量中国内地公司在香港和美国上市, 两国投资者有共同的投资目标和价值评估标准。事实上, 美国市场对中国股市的传导机制, 很大程度上是依托香港这个枢纽来实现的。三是资本的联系程度。虽然中国对QFII和QDII的开放只是资本开放的开始, 但却是非常有意义的一步。正是因为这种双向开放, 才导致了中国市场与全球资本配置和流动的同步和关联。第四, 基金经理认知的相关性提高。 QFII进入中国后, 带来了大量国际通用的投资理念。尤其是价值投资理念, 对本土投资经理影响很大大的。近两年, 我们可以感受到本土基金经理被QFII经理彻底洗脑, 这也有助于中国投资者在认知上与国际接轨, 从而增加中美股市的相关性。由于以上原因, 中国股市短期内未必能摆脱美股的负面影响。这种影响是出乎意料和前所未有的, 并且已经远远超出了PIF最初的预期。
       包括PIF在内的很多人都认为A股可以保持一定的独立性。这种理解似乎已经过时了。或许, 未来两个市场的联动效应可能是长期的。拯救市场不能损害股改的成果。市场上流传着不同版本的救援计划。可以说, 这些版本都是胡编乱造的, 有的甚至是一厢情愿, 不可行。更重要的是, 这些计划是矫枉过正的。过分关注一种结果而忽视对其他结果的影响, 可能与市场化趋势背道而驰, 影响股改来之不易的成果。一是单方面征收印花税的问题。当时财政部决定上调印花税, 基本属于部门决策的范畴, 是额头的事, 但当市场要求再次下调时,

一下子就成了全国人民代表大会代表必须提交该法案的地方。把这个东西变成橡皮筋。为什么上去那么容易, 下山那么难?恐怕不仅仅是决策效率的问题。毕竟, 它决定了每年超过1000亿元的税收留废。对于政府部门来说, 如果不是万不得已, 谁愿意随意放弃?下一个问题是, 即使印花税下调, 城市;;;;;

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