“警惕资金空转泡沫化”如何理解?易会满提四点思考,首谈SPAC上市

更新日期:2022年06月10日

       北京报道, 9月6日, 中国证监会主席易会满在WFE第60届年会开幕式上发表题为“深化资本市场开放合作, 促进后世经济复苏发展”的讲话。流行病时代”。其中, 易会满认为,

要继续承担资本市场的使命和责任, 进一步强化市场功能, 坚持依托实体、服务实体, 促进实体经济与资本良性循环。市场。真实到虚拟的风险积累。资本市场继续在支撑实体经济中发挥举足轻重的作用。传财证券首席经济学家陈力在接受华夏时报记者采访时表示, 金融风险主要体现在外部输入的传导性风险和内生性资产泡沫。在此背景下, 大宗商品价格出现明显上涨, 直接影响了众多中下游企业的成本压力, 也给金融业带来了相应的较大压力。从由虚向实的背离来看, 金融的核心是服务实体经济。因此, 一方面要加大对经济特别是中小微企业的支持力度, 另一方面要防范系统性风险的发生。谨防资金空转泡沫 9月6日, 在中国证监会指导下, 广东省、深圳市支持下, 深圳证券交易所主办的第60届世界交易所联合会(WFE)大会暨年会在深圳开业。
       据悉, WFE年会是时隔14年后第二次在中国举办, 也是新冠疫情以来资本市场领域首次备受瞩目的全球盛会。这对于深化全球资本市场交流合作, 充分发挥各国交流功能, 增强世界经济的韧性和发展活力具有重要意义。记者了解到, WFE成立于1961年, 是全球交易所行业最高级别的非营利性专业国际组织。目前拥有正式会员67家, 附属会员24家, 基本覆盖全球主要股票、债券及衍生品市场。
       深圳证券交易所、上海证券交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、中金所、中国结算均为正式会员。本次会议以“韧性与复苏:疫情下的市场基础设施”为主题, 全球91家证券期货交易所、结算机构和37家金融监管机构负责人与会。其中, 中国证监会主席易会满在第60届WFE年会开幕式上致辞。易会满表示, 总体来看, 全球资本市场经受住了疫情冲击,

呈现出较强的韧性, 迅速恢复正常运行。一方面, 主要经济体股市表现良好, 对稳定信心、改善预期发挥了重要作用。全球主要市场在经历去年初的剧烈震荡后已恢复并保持良好表现, 主要股指基本恢复或超过疫情前水平。资本市场的稳定运行本身就是对经济增长恢复的重要贡献。另一方面, 资本市场基础功能得到有效发挥, 有力支撑了实体经济复苏发展。各国和地区监管机构积极采取措施, 加强制度工具创新, 助力加强融资服务。 2020年全球主要资本市场总体融资规模保持稳定增长态势, 为支持企业复工复产、经济加快复苏创造了有利条件。
       在各方共同努力下, 2020年中国资本市场将在春节后如期开放, 实现正常运行。一系列体现监管灵活性和温度的政策措施陆续落地, 为中国经济率先恢复正增长提供了重要助力。 .易会满认为, 服务实体经济, 保护投资者合法权益是资本市场发展的根本和灵魂, 也应该是全球交易所和监管机构的首要目标。需要看到, 当前疫情演变仍充满不确定性,

世界经济复苏不稳定不平衡。我们要继续肩负资本市场使命和责任, 进一步强化市场运行, 坚持依托主体、服务主体, 推动实体经济和资本市场发展。同时, 要警惕资金空转的泡沫, 防止从去实化到虚化的风险积累。
       易会曼提到了四点考虑。事实上, 面对疫情、大宗商品价格上涨、供应链受阻等多重挑战, 中小企业正处于相对困难的阶段。支持和发展中小企业是当前全球经济复苏发展的重要课题。 .此前, 最高层在中国国际服贸交易会上宣布, 将继续支持中小企业创新发展, 深化新三板改革, 设立北京证券交易所, 打造主阵地面向服务型创新型中小企业。需要注意的是, 近年来, 随着人工智能、大数据、区块链等新一代信息技术和金融创新的快速发展, 结合疫情的影响, 资本市场的运作模式和行业生态正在发生深刻变化。交易所发展的外部环境更加复杂, 新情况新问题不断涌现, 风险隐患增多。易会满认为, 交易所的传统管理运营模式面临前所未有的挑战, 需要增强紧迫感, 树立底线思维, 加强对一些与长线相关的战略性和基础性问题的研究。长期持续发展资本市场, 增强自身能力。我们将在完善基础制度、防控金融风险、服务实体经济等方面积极寻求对策。对此, 易会曼提到了四个值得讨论的话题。一是一线监管的数字化、智能化。科技进步在提高金融服务效率、便利投资者参与的同时,

也增加了一些跨境、跨市场、跨产品的风险隐患, 违法违规行为也更加隐蔽, 更多更复杂, 更智能。这就需要交易所深入思考, 目前的自律技术水平是否足以适应和应对?哪些方面还需要改进?二是社交平台发展带来的投资者行为变化。
       前段时间, “散户运动”在全球金融市场引起广泛关注和讨论。在互联网技术创新、自媒体传播、卖空机制缺陷等多方面因素的综合作用下, 投资者的行为模式和市场影响力已经大于以往。不一样。交易所是否足够了解这一点?有什么有效的手段吗?三是发行上市模式创新问题。近两年, 部分海外市场通过SPAC模式的上市融资活动明显增多, 也出现了直接上市等新的上市方式。IPO模式带来了颠覆性挑战。有人认为, 这本质上是IPO虚拟化和“脱媒”现象, 在公司治理、信息披露、投资者保护等方面引发了许多新问题。 “我们继续关注各个市场是否有条件?这需要我们进一步跟踪研究。”易会曼说道。此外, 对新交易方式的监管也是重中之重。易会满问,

交易所对资本结构和新交易工具怎么看?在成熟市场, 量化交易和高频交易更为常见。在增强市场流动性、提高定价效率的同时, 也容易造成交易趋同、波动加剧、违反市场公平等问题。近年来, 中国市场的量化交易发展迅速。

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